silence
2020-10-15 23:241.之前學(xué)過遠(yuǎn)期合約都是零和游戲，如果問遠(yuǎn)期、期貨、互換合約都是零和游戲選不選呢？？ 2.遠(yuǎn)期合約和互換合約區(qū)別里有說遠(yuǎn)期合約是到期結(jié)算，在3×9FRAs中，并沒有到約定到期日結(jié)算，在第三個月就結(jié)算了。還是說實(shí)際的到期日就是第三個月，而不是所謂約定的到期日
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-10-16 16:56
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└(^o^)┘你好同學(xué)， 感謝您耐心的等待~
1.選
2.swap, FRA一般不發(fā)生真實(shí)借款，僅僅來執(zhí)行合約利用衍生產(chǎn)品來對沖風(fēng)險(xiǎn)。
例如，你要借錢的需求，問銀行借錢？還是問OTC場外的對手方借錢？大概率下是銀行，因?yàn)殂y行安全可信。不過你不確定未來你借錢的利率，所以你可以簽訂衍生品合約。如果利率漲，沒關(guān)系，你按照未來漲上去的利率問銀行借錢，比現(xiàn)在利率水平多付利息，衍生品合約的對手方會幫你墊付。
反過來一樣的，利率跌了，沒關(guān)系，你還是以市場跌了的利率來問銀行借錢，只不過你要為你的衍生品對手方墊付：你少付的利息。
通過這樣操作的結(jié)果是投資者可以確定在未來時間段以1個固定的利率來借錢，其實(shí)發(fā)生了兩件事情，你借錢，你執(zhí)行合約。
其他的區(qū)別，你作為投資參與者，為了借錢的成本固定，你選擇了不同的衍生品合約了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，例如是借一期還是借多期。
還有一個區(qū)別：FRA和interest rate option的盈虧在“合約期結(jié)束”“借款期開始”這個時間點(diǎn)發(fā)生，因?yàn)镕RA就1期，沒有必要等到“借款期結(jié)束”，而多期的swap的結(jié)算是在每一個“借款期結(jié)束”這個時間點(diǎn)發(fā)生，因?yàn)橛卸嗥冢婕案永?，于是在合約期的第一期期初確定浮動利率，在第一期期末結(jié)算第一期盈虧。推廣至n期也適用，“在合約期的第n期期初確定本期浮動利率，在第n期期末結(jié)算第本期盈虧?！?br/>
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