皮同學(xué)
2020-10-16 15:541.這里說ladder的特點是diversified，但是分散化程度最高的不應(yīng)該是barbell么，也就是說，diversified和dispersion在這里不是一個概念？ 2.另外，這里說ladder能更好的應(yīng)對利率曲線的非平行移動，但衡量非平行移動用的是convexity（越小越好？），而這里convexity最小的應(yīng)該是bullet，那應(yīng)該是bullet更加適合非平行移動咯？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-10-16 18:02
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同學(xué)你好
barbell那個叫離散度高，不叫分散高。他用的措辭是dispersion。意思是現(xiàn)金流發(fā)生的時間間隔比較大。
分散化程度高是指什么樣期限的債券都有一些，所以他的現(xiàn)金流本身是非常分散化的。
ladder對收益率曲線非平行移動的保護好，這個是相對而言的。因為收益率曲線非平行移動時，有時候barbell有利，有時候bullet有利，而ladder是介于兩者之間的。
衡量非平行移動的是KRD，不是convexity，convexity主要衡量利率的波動。
在免疫策略的前提下，資產(chǎn)的conveixty要在大于負債conveixty的基礎(chǔ)上盡可能的小。這樣結(jié)構(gòu)風(fēng)險就會更低。
但如果你是站 在收益率曲線策略的基礎(chǔ)上來看，這就不一定了，要看收益率曲線的預(yù)期變化，來確定哪個組合對我更有利。
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