喻同學(xué)
2020-10-16 17:30請(qǐng)問(wèn)老師，當(dāng)backwardation是，對(duì)于long方來(lái)說(shuō)，由于先平倉(cāng)short的價(jià)格高，重新開倉(cāng)long的價(jià)格低，所以roll yield為正，但是平倉(cāng)short和重新開倉(cāng)的long是2個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)格?。ㄆ絺}(cāng)short的是臨近到期的，重新開倉(cāng)的long是未來(lái)一段時(shí)間后的），怎么能拿來(lái)比較呢
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1個(gè)回答
Kevin助教
2020-10-16 17:54
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
注意時(shí)間點(diǎn)，臨近合約到期日時(shí)，合約價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格相近（到期則會(huì)收斂到同一個(gè)價(jià)格）。此時(shí)平倉(cāng)快到期的合約，long另一份合約，相當(dāng)于二級(jí)中學(xué)到的現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期的比較。這里是一個(gè)近似的處理。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
意思是這里其實(shí)沒(méi)有精確到要把各種價(jià)格通過(guò)折現(xiàn)到統(tǒng)一時(shí)間點(diǎn)，只是單純的比較期貨價(jià)格嗎？就比如：我3個(gè)月之前l(fā)ong了一份future，期貨價(jià)格是100，現(xiàn)在快到期了，我98平倉(cāng)，然后我重新開一份3個(gè)月以后期貨價(jià)格為70的future，我站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，忽略70是3個(gè)月以后的價(jià)格，我就直接認(rèn)為roll yield=100-70，這樣理解嗎？
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追答
同學(xué)你好！
1.是的，不需要折現(xiàn)；
2.有點(diǎn)小問(wèn)題。假設(shè)0時(shí)點(diǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格120，long 3月期 FP=100；臨近3時(shí)點(diǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格130，F(xiàn)P變?yōu)?28，3時(shí)點(diǎn)的3月期FP'=110。此時(shí)平倉(cāng)128的快到期的合約，long 110的合約。roll return 為 （128-110）/128。 -
追問(wèn)
那再請(qǐng)問(wèn)老師一下，您的例子中，我期貨在3時(shí)點(diǎn)long方賺的28（=128-100）不算在roll yield中嗎
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追答
同學(xué)你好！
是的，這個(gè)不算。roll yield是鎖定了同一時(shí)點(diǎn)的一個(gè)差價(jià)，從而獲得的收益。
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