FloraFang
2020-10-17 23:01老師，市場風險百題84題和mock的56題答案相矛盾，stock在OTM call的時候implied σ比lognormal 小，按百題的說法那price應(yīng)該比lognormal大，但是mock選的是price比lognomal小，怎么理解呢？
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1個回答
Crystal助教
2020-10-20 19:40
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這兩個題不一樣啊。一個是用lognorml代替implied一個是用implied代替lognormal
一定要看清楚是和誰比的。
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追問
老師好，除去這兩題的不同之處，百題84題本身我也有些疑問，波動率微笑的圖縱坐標是implied σ嘛，那圖上讀出來OTM call用lognormal代替risk neutral的話，是lognormal的σ偏高，σ偏高對應(yīng)的不是price偏低嗎？為啥選的是price偏高呢？
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追答
這個內(nèi)容你就要知道了，你買期權(quán)的本質(zhì)其實就是再買波動率，因為你買了期權(quán)你就只有權(quán)利沒有義務(wù)，所以你只會希望標的資產(chǎn)的價格越折騰越好，因為往向你利好的方向折騰你就轉(zhuǎn)的更多，如果向反方向大幅度變化你就不行權(quán)了，根本沒有損失。所以說波動率越高的，期權(quán)就應(yīng)該越值錢。
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