迷同學(xué)
2020-10-18 15:43這道題麻煩解釋一下
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1個(gè)回答
Danyi助教
2020-10-19 14:30
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同學(xué)你好,
call protection提前贖回保護(hù),它的意思是有效期間內(nèi)發(fā)行人不可提早贖回的條款。其實(shí)也就是相當(dāng)于借款人不能提前償還的意思。
因?yàn)樵赗MBS下,當(dāng)市場(chǎng)利率下降,借款人borrower是會(huì)選擇提前償還貸款的,然后以更低的市場(chǎng)利率進(jìn)行再融資。而此時(shí)貸款人lender它是被動(dòng)的提前收回本金,然后以更低的市場(chǎng)利率進(jìn)行再投資。
而在CMBS商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持類證券中,為了避免上面RMBS中提前還貸的風(fēng)險(xiǎn),一般設(shè)有這個(gè)call protection。正常的corporate bond一般發(fā)行時(shí)也是沒(méi)有這個(gè)可贖回條款的。
