Jophia
2020-10-19 10:03為什么高估了？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-10-21 15:35
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同學(xué)你好，這里的高估還是低估：指的是價(jià)格。
如果實(shí)際（預(yù)期）收益率大于模型理論收益率，則股價(jià)是低估的，如果實(shí)際（預(yù)期）收益率小于模型理論收益率，則股價(jià)是高估的。
建議這么記憶：價(jià)格與收益率反比
CAPM代表了股票的理論收益率，比如13.8% 而分析師預(yù)測(cè)的股票收益率是10%，那么按照理論收益率，投資者都是理性人只關(guān)注收益率和風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)前提下，會(huì)更多買入這只股票從而繼續(xù)推高股價(jià)，很顯然在同樣的價(jià)格P下，分析師給了10%的收益率顯然是高估了股價(jià)，或者說一個(gè)可以漲13.8%的股票和一個(gè)只能漲10%的股票變成了一個(gè)價(jià)格，漲10%的自然是被高估了。
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追問
高估了股價(jià)是指高估了他可以漲的幅度嗎？
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追答
不，是高估了他的價(jià)格。
能漲13%的股票價(jià)格，和漲10%的股票價(jià)格，二者是一樣的。
自然是：漲10%的股票，他的價(jià)格倍高估了 -
追問
老師，那我可不可以這么認(rèn)為，當(dāng)實(shí)際值大于理論值時(shí)，因?yàn)檫@個(gè)股票比理論上更能賺錢，所以他應(yīng)該更值錢，價(jià)格應(yīng)該更高，所以股價(jià)被低估了。收益率由于從理論值看，他實(shí)際上沒有這么值錢，所以這個(gè)股票的收益率被抬高了，所以他是收益率被高估了。
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追問
？
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追答
你這樣理解也是可以的
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