岳同學(xué)
2020-10-19 14:06請問reading 38 CFA practice problems中 Compare the efficiency of the ETF and total return swap TAA implementation alternatives from the perspectives of capital commitment, liquidity, and tracking error. Tracking error 為什麼 ETFs > Swap? 因為進入一個swap，除了收取index returns之外，同時間也需要支付對手方，例如fixed income payment之類的，這樣不會造成fund 的tracking error 增加?
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Kevin助教
2020-10-21 17:40
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同學(xué)你好！
這道題比較的效率，也就是最快最省力的方法達到最小的tracking error。只從收到equity return考慮的話，肯定是swap的效率高，指數(shù)多少收益，對手方就付多少收益。
當然，答案不考慮利率這端的確不太好。但支付利率未必會使得swap的tracking error更大。比如固定利率年化2%，每季度也就0.5%。對比ETF，如果成分股盤子小、流動性差的話，很容易超過這個幅度。又或者ETF交易量小的話，很有可能折價等等。因此實際情況，需要具體問題具體分析。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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