鄭同學(xué)
2018-03-22 09:10老師請問為什么27題中的hurdle rate是乘以成本也就是250，而30題中乘以high water mark? 另外可否解釋一下30的解題思路？
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1個回答
大鬼班主任
2018-03-22 20:54
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首先，27題問的是hurdle rate下incentive fee的計算。然后又是net of fee的，所以呢比如我期初250快，我賺錢賺到了280，那么這30塊錢多出來的部分是可以收取incentiive對吧，但是是不是全部都收呢？并不是，要計算hurdle rate多余的那部分，hurdle rate是多少？8%，也就是說250給我8%的收益率是我的最低要求，如果低于這個，你就不能那incentive fee。超過部分，你可以拿到激勵費用。所以這也就是250*8%的由來，計算你到底要正掙到多少錢才能拿到incentive fee，或者反過來，incentive fee 的計算是你掙錢超過多少的那部分收取。
然后high watermark指的是我比如之前運營一個基金，從100漲到了600，那么超額部分（600-100）這里收取一道incentive fee。結(jié)果基金跌了，跌倒了400.然后今年你有做的很好，從400賺到了800.請問，我今年應(yīng)該是付給你400-800這部分的incentive fee，還是付給你600-800.答案是600到800，因為之前你把基金從100做到600的時候，我已經(jīng)服了你整個從100到600的incentive fee了，如果跌下來又回去你又要收一道費用的話，那么基金經(jīng)理每天賺一下跌一下就能賺錢了。
所以這個high watermark就決定了你從哪里開始收取 incentive fee，其實和前面的本金相類似，只不過前面沒有跌下去，所以high watermark就等于本金。
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回復(fù)：謝謝老師耐心講解，非常清晰！
