皮同學(xué)
2020-10-19 18:25convexity不是漲多跌少么，那豈不是不管怎樣都應(yīng)該是越大越好么？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-10-20 13:58
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
因?yàn)樽钚』瘋^寸的離散程度（或凸性）來(lái)降低結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)，即現(xiàn)金流離散程度越小，非平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。但Managing multiple liabilities時(shí)，要在保證convexityA > convexityL的前提下，盡可能的減少convexityA，以降低Structural risk。
-
追問(wèn)
有個(gè)問(wèn)題一直不太明白，既然按照公式中，不論r上升或者下降，convexity總能帶來(lái)好處，那也就是說(shuō)convexity越大越好咯？我這種理解錯(cuò)在哪里？
-
追答
同學(xué)，早上好。
我們注意到Convexity在這里的定義有涉及到與負(fù)債對(duì)應(yīng)的兩筆匹配現(xiàn)金流分散程度的問(wèn)題，
即與負(fù)債匹配的兩筆現(xiàn)金流越集中，Convexity越小，結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)越??；那么如果是兩筆現(xiàn)金流越分散，Convexity越大，收益率曲線(xiàn)發(fā)生變動(dòng)導(dǎo)致的影響也就越大。
主要是從上述這個(gè)思路角度來(lái)理解。
0
0
0
0
