周同學(xué)
2020-10-20 12:42老師你好， 當(dāng)CDO manager未能通過(guò)預(yù)先指定的測(cè)試時(shí)，將觸發(fā)一項(xiàng)規(guī)定，要求本金支付給高級(jí)類別，直到測(cè)試得到滿足。由于CDO最便宜的資金來(lái)源減少，高級(jí)階級(jí)的減少有效地降低了CDO的杠桿率。 請(qǐng)問什么叫最便宜的資金來(lái)源減少？購(gòu)買senior bond class的investor不應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)最小，return也最小的么，那杠桿不是就最低么？那一部分減少了，整個(gè)CDO的杠桿率不應(yīng)該更高了么？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2020-10-20 16:27
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同學(xué)你好，
因?yàn)閟enior bond class這一層級(jí)是CDO所有層級(jí)中最便宜的籌集資金的來(lái)源，這一部分本金減少了，其他的融資成本都比這個(gè)貴，那就相當(dāng)于籌集同樣的一筆資金我們需要花費(fèi)的更多，這就是降低了杠桿。如果同樣一筆錢我們?nèi)谫Y成本花費(fèi)的少，這才是增加杠桿。
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追問
好的謝謝老師，
所以這個(gè)leverage是對(duì)于CDO的發(fā)行方來(lái)說(shuō)的。 我一開始以為是從投資者角度看就覺得leverage是變高了。 -
追答
對(duì)的，是從CDO的發(fā)行方，也就是融資方的角度來(lái)看
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