18****66
2020-10-20 22:30老師，2選項(xiàng)為什么short hedge是short futures，同時為什么short future線路向上變動是賺的，long spot是0呢？相反的，3選項(xiàng)long futures向下變動是虧的
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1個回答
Adam助教
2020-10-21 19:49
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同學(xué)你好，
基差變小，期初long期貨，獲利更多。如下
其他的分析思想，是類似的。
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追問
您提到的期初long futures所以導(dǎo)致方向向上運(yùn)動，spot和futures之間的基差變小，所以在T時刻，long方獲利。那么short future應(yīng)該是反方向變動啊， 基差比那大，但為什么也是獲利的呢
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追答
不是的。
是認(rèn)為未來基差會縮小，所以我才會去long期貨。（不是long期貨使得基差變小）
short期貨，在基差變小的時候，會虧損。（在基差變大的時候會盈利）
對沖者已知資產(chǎn)將在t_1時刻賣出，并且在t_0時刻持有了期貨空頭頭寸。資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為S_1，期貨的盈利為F_0-F_1。由這種對沖策略得到的實(shí)際價(jià)格為：S_1+F_0-F_1=F_0+b_1?；钤酱?，賺的越多 -
追問
您的意思是判斷future未來是做多還是做空，先判斷spot和future未來的價(jià)格漲跌走勢，再判斷之間的基差變化，進(jìn)而才能決定是long還是short嗎？另外， 老師，我還想問一下您最后列出來的對沖策略得到的實(shí)際價(jià)格使用S1+(F0-F1)，為什么不是S1-(F0-F1），反向操作不是相減嗎
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追答
對的。
不是的，這里算的是具體的收益，期初short期貨，期末進(jìn)行平倉（也就是long期貨）。這樣在到期的時候不面臨交割，一賣一買賺的是價(jià)差。
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