林同學(xué)
2020-10-21 00:08第一個圖片沒聽懂 第二個圖片A選項的邊際稅率是什么意思，為什么是用邊際稅率。
所屬：CFA Level I > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Vicky助教
2020-10-21 10:35
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同學(xué)你好，
這道題目問的是周(Erin Chou)正在評估一個盈利的投資項目，該項目采用傳統(tǒng)的現(xiàn)金流模式。如果項目的現(xiàn)金流、初始支出和未來稅后現(xiàn)金流都翻倍，Chou預(yù)測IRR會怎么變？內(nèi)部收益率將保持不變，因為初始支出和稅后現(xiàn)金流都翻了一番，因此每一美元投資的回報將保持不變。所有的現(xiàn)金流和現(xiàn)值都翻倍了。未來現(xiàn)金流的總現(xiàn)值與初始支出(NPV)之間的差值也翻了一番。因此B選項正確
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追答
第二題，因為wacc是衡量邊際的融資成本所以對應(yīng)的要用marginal tax rate，邊際稅率。邊際稅率是指每多融一單位債或者股而帶來的邊際稅率。這個講義上強(qiáng)調(diào)過哦。了解一下概念，知道應(yīng)該使用邊際稅率即可。
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追問
第一個圖片，為什么所有現(xiàn)金流和現(xiàn)值翻倍了，NPV也翻倍了，NPV不是現(xiàn)金流折現(xiàn)值與初始現(xiàn)金流的差值嗎，都翻倍了不是差值不變嗎？
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追答
同學(xué)你好，
舉個例子，2和4的差值是2,4和8的差值是4.
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