景同學(xué)
2020-10-21 14:35押題32，老師請(qǐng)?jiān)敿?xì)解答一個(gè)各個(gè)選項(xiàng)，尤其D，跟sharp ratio 、beta有啥關(guān)系
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-10-21 18:37
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同學(xué)你好，A選項(xiàng)，Correlation with other investments will be artificially lowered, giving the appearance of low systematic risk.流動(dòng)性差的資產(chǎn)與其他資產(chǎn)相關(guān)性比較低，表現(xiàn)出比較低的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是正確的，絕大部分情況下，非流動(dòng)性資產(chǎn)的價(jià)格是一個(gè)自相關(guān)過程，即當(dāng)前價(jià)格是過去價(jià)格的迭代回歸函數(shù)。這是因?yàn)榇蟛糠值姆橇鲃?dòng)性資產(chǎn)價(jià)格都是通過評(píng)估得到的，而評(píng)估師在做評(píng)估時(shí)，總是參考一些可以獲取的信息，比如最近的可比資產(chǎn)價(jià)格、歷史上的價(jià)格，等等。這使得很多非流動(dòng)性資產(chǎn)的價(jià)格具有自相關(guān)性。自相關(guān)性強(qiáng)了，那和別人的相關(guān)性自然就弱了。對(duì)應(yīng)到指標(biāo)上就是rho,beta變低。
B選項(xiàng)，不頻繁的交易減少了按市值計(jì)價(jià)所帶來(lái)的平滑效應(yīng)，給人高波動(dòng)率的印象。這個(gè)說(shuō)反了，交易不頻繁，數(shù)據(jù)獲取的少，這個(gè)價(jià)格曲線應(yīng)該是更平滑，波動(dòng)率應(yīng)該是更低的
C選項(xiàng)，前面已經(jīng)解釋過了，應(yīng)該是正的自相關(guān)，低波動(dòng)率的
D選項(xiàng)，因?yàn)榱鲃?dòng)性差的資產(chǎn)波動(dòng)率偏低，就是夏普比率的分母偏低，所以整體夏普比率是偏高的
對(duì)于這些內(nèi)容，正課老師應(yīng)該是有講過的，如果同學(xué)有些忘記的話，可以回憶一下正課的內(nèi)容哦
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