楊同學(xué)
2020-10-21 22:57選取5年期的原因是文中的：The five-year Treasury-note and the five-year German government note are the cheapest to deliver against their respective futures contracts expiring in six months. 這是什么意思？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-10-22 11:04
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同學(xué)，早上好。
這里是說(shuō)5年期美國(guó)國(guó)債和5年期德國(guó)國(guó)債是針對(duì)6個(gè)月內(nèi)到期的各自期貨合約交割的最便宜的，
T-notes是美國(guó)的產(chǎn)品，所以相當(dāng)于投資美國(guó)中期債券，賣出6個(gè)月的德國(guó)期貨；
5年的債券收益率更高，所以應(yīng)該買5年的美國(guó)債券，賣出6個(gè)月的德國(guó)期貨，由于必須滿足縱向套利差，橫向?qū)_匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以賣出6個(gè)月的德國(guó)期貨必須是5年期的，否則無(wú)法配對(duì)，抵消匯率風(fēng)險(xiǎn)。
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