Jophia
2020-10-22 21:47請(qǐng)解釋一下BD
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-10-23 19:37
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CCP保證金又分為兩個(gè)，一個(gè)叫做變動(dòng)保證金，一個(gè)叫初始保證金。
初始保證金，主要處理的是當(dāng)這筆交易發(fā)生違約之后，清算所支出的清算成本，也就是說初始保證金的確定是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的極端情況來確定的。也就是根據(jù)當(dāng)違約的時(shí)候會(huì)帶來什么樣的風(fēng)險(xiǎn)來確定的，所以它考慮的是違約時(shí)候的清算風(fēng)險(xiǎn)。變動(dòng)保證金，主要處理的是違約之前的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)帶來的不確定性，它是根據(jù)每天的損益的變化來確認(rèn)的。所以，變動(dòng)保證金處理的違約之前的，而初始保證金處理的是違約時(shí)的，這是它們之間的一個(gè)差異。
變動(dòng)保證金的確認(rèn)，一般用的是估值模型，就是估計(jì)一下資產(chǎn)每天的價(jià)格變動(dòng)情況，根據(jù)價(jià)格的漲跌幅度，來確認(rèn)每天的變動(dòng)保證金。初始保證金的確認(rèn)，一般用的是極端風(fēng)險(xiǎn)度量的方式，比如說用VaR或者ES。這個(gè)是初始保證金和變動(dòng)保險(xiǎn)金之間的差異。
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