Eli
2020-10-23 17:23老師您好，我想問一下off-market forward是什么意思？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-10-23 21:46
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
原版書對于“off-market forward”的定義是：
A forward transaction that starts with a nonzero value is called an off-market forward.
看似和我們課上所講的Forward期初valuation=0相違背，其實不相互矛盾。
Forward期初valuation=0，針對單個遠(yuǎn)期合約，雙方平等的情況下誰也不欠誰的，去簽訂合約。
而多個Forward在期初可以合成Swap的效果，如附圖，此時多個Forward并不是Valuation=0，但合成的swap是valuation=0。如果假設(shè)forward對應(yīng)支固定收浮動中的固定一方，意味著未來多個時間點支付固定現(xiàn)金流，而多筆支付固定現(xiàn)金流合成的效果是：期初支付固定現(xiàn)金流等于收到浮動現(xiàn)金流，這樣支付收到平了，是有點難，因為是二級的內(nèi)容，換一句話說，多個Forward在期初等價于收到浮動現(xiàn)金流，所以off-market forward的valuation不等于0
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