李同學(xué)
2020-10-23 20:54衍生 基礎(chǔ) BLACK 這里感覺(jué)有個(gè)小問(wèn)題：1.首先明確一下，X是指option這份合約里約定的比如說(shuō)三個(gè)月后的期貨價(jià)對(duì)吧？2.圖中的FP指的是，三個(gè)月真的到了 當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上另一以3個(gè)月為期限的期貨價(jià)對(duì)嗎？（這個(gè)我不太確定）3.如果2是我說(shuō)的那樣，那么FP在t=0時(shí)間點(diǎn)是不知道的，那怎么能折現(xiàn)回來(lái)呢？（之前問(wèn)過(guò)一個(gè)問(wèn)題，S0和ST是沒(méi)有折現(xiàn)關(guān)系的，股價(jià)隨行就市嘛，所以覺(jué)得這里也應(yīng)該類似）不知道怎么解釋？
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1個(gè)回答
Kevin助教
2020-10-26 10:15
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
1.X是現(xiàn)貨的執(zhí)行價(jià)格。比如股票執(zhí)行價(jià)格100。如果T時(shí)點(diǎn)，股票現(xiàn)貨價(jià)格120，高于執(zhí)行價(jià)格100，那么就會(huì)執(zhí)行期權(quán)。低于100就不會(huì)執(zhí)行。
2.FP是期初買入期貨的市價(jià)，F(xiàn)P到期時(shí)間是一定的。比如期初0時(shí)點(diǎn)，3時(shí)點(diǎn)到期。而不是3時(shí)點(diǎn)還有3個(gè)月。
3.FP的合理定價(jià)，是根據(jù)無(wú)套利定價(jià)得到的，如果有偏離，套利者會(huì)使其強(qiáng)制等于合理定價(jià)。但股票不存在這樣的機(jī)制。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問(wèn)
追問(wèn)3.老師既然是用無(wú)套利定價(jià)得到的，即 S0x（1+rf）T次方=FP，那直接像股票一樣C0的公式用S0不就得了，何必還要寫(xiě)成FP再折回來(lái)，多此一舉呢？
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追答
同學(xué)你好！
這里是option on futures，“C0中的S0”就是FP。只是說(shuō)這個(gè)FP有個(gè)合理定價(jià)而已。
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