思同學
2020-10-24 18:15習題集527 AB錯在哪 C為什么對
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Cindy助教
2020-10-27 11:42
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同學你好，A選項，客戶的風險厭惡一般都是正的，表示每多承擔1單位的風險，給客戶帶來的滿足感反而是下降的，不管是從理論上，還是實際上，都是正的，所以A選項的說法不對
B選項，單純的波動率交易，基于的出發(fā)點就是波動率而不是預期收益率，所以B選項不對
C選項，再平衡是一個賣空波動率的交易，賺取的是premium，這是正確的，我們可以從如下的角度去理解
比如原先我們手中有一個組合，一半是股票，一半是債券，現(xiàn)在過了一段時間，股票價格上漲，債券價格下跌，無形中，股票的權重就漲上去了，債券的權重就跌下去了，那么對應的，為了維持原先的一半是股票，一半是債券的狀態(tài)，我們需要賣出股票，買入債券。
當股票價格往上漲的時候，我們卻在賣出股票，相當于是賣出了一個看漲期權（看漲期權的賣方就是賣資產(chǎn)的一方），這個過程中賺取的就是看漲期權的保費
當債券價格往下跌的時候，我們卻在買入債券，相當于是賣出了一個看跌期權（看跌期權的賣方就是買資產(chǎn)的一方），這個過程中賺取的就是看跌期權的保費
D選項，賣出波動率的保護是一個低風險的策略，因為有長期的均值回歸在。這是錯誤的，這里并沒有提到過均值回歸的內(nèi)容的
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