Phyllis
2020-10-24 21:14請問老師，我看到解說說：沒有internal liquidity enhancement，只有內(nèi)部信用增級（Internal Credit Enhancement）。但是這道題1是對的。請問流動性不也是和信用風(fēng)險一樣的嗎？There′s internal and external enhancements for both credit and liquidity enhancement. 怎么有些沖突？請問具體是怎么回事
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2020-10-27 11:56
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同學(xué)你好，是這樣的，資產(chǎn)證券化過程針對的主要増級是信用風(fēng)險的増級，包括內(nèi)部和外部的，但這不代表流動性風(fēng)險就不存在了，流動性風(fēng)險也可以類似于信用風(fēng)險一樣，存在內(nèi)部信用增級和外部信用增級的，只不過，內(nèi)部的提到的很少，關(guān)于流動性風(fēng)險，更多地是外部的増級措施。
如果是內(nèi)部的話，我們可以做一些資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，如果是外部的話，證券化產(chǎn)品的流入的現(xiàn)金流和流出的現(xiàn)金流可能出現(xiàn)期限或者償付方式的不匹配，此時可能引發(fā)流動性風(fēng)險，我們可以利用流動性增級方式進(jìn)行覆蓋，如通過利率互換將不同的付息方式和不同的付息期進(jìn)行調(diào)整，減少流動性風(fēng)險。
所以，There′s internal and external enhancements for both credit and liquidity enhancement.這句話是正確的，之前的解答可能太過于絕對，咱們以這條解釋為主吧(#^.^#)
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追問
好的！多謝Cindy老師總是給予特別詳細(xì)的精彩解答。嗯還想請問您對于流動性風(fēng)險用swap去盡可能匹配現(xiàn)金流是外部的方法嗎？（因為是購買swap 是購買產(chǎn)品的一種所以是外部嗎？但是看起來調(diào)整期限和償付方式是內(nèi)部調(diào)整結(jié)構(gòu)的方法一樣。）
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追答
同學(xué)你好，流動性互換的話，往往需要借助第三方，也就是需要交易對手方才能實現(xiàn)，調(diào)整期限和償付方式只是互換中的雙方交換現(xiàn)金流的一種約定而已，所以歸類的話，互換應(yīng)該歸屬于外部増級的
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