劉同學
2020-10-24 23:49請問老師這題是怎么判斷求的是增加量而不是增加后的expected return？感謝
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關試題
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1個回答
Jenny助教
2020-10-26 13:50
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同學你好，因為這道題目問的是預期收益，所以算的應該是收益，不是變化。一般來說，算變化的話題干會說的，之前可能有幾道題目問的是預期收益，但算的是變動，這個屬于題目的問題（不太嚴謹），或者說是個例，考試里一般不會的。
對于APT模型來預測收益的話，一般是等于基準收益預期+解釋因子跟預期的差異乘以敏感系數(shù)。所以，股票A的預期收益等于基準情景下股票的預期收益，加上兩個因素的“沖擊”或超額收益的影響。 由于基準預期包含了3％的工業(yè)生產(chǎn)增長率和1.5％的利率，因此“沖擊”是GDP因子的1.2％，和利率因子的0.25％。 因此，新預期（或者說考慮了因子變動后）收益=5% ＋(1.3×1.2%) ＋(－0.75×0.25%)=6.37%
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追問
請教老師，我就是這點不太明白，為什么不有調(diào)整后的數(shù)據(jù)算，而有用變化量算，是題目的問題嗎？
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追答
apt的思路是這樣的，先用預測的數(shù)據(jù)算出E（Ri），也就是基礎預測收益，然后就只看改變量對收益的影響，而不是直接用調(diào)整后的因子算，因為原來的因子（預測）已經(jīng)包含在E(Ri)了。
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