18****66
2020-10-25 11:39老師，本題對于浮動利率折現(xiàn)到0時刻的價值等于PAR還是不太理解。題干上不是說浮動利率是基于6個月的hibor也就是6.5%嗎，也就是0-0.5時刻折現(xiàn)所需的R值是知道的吧，那么為什么還等于面值呢？
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1個回答
Adam助教
2020-10-26 17:01
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同學(xué)你好，
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進(jìn)行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：最終算出來就是100，所以，推而廣之可以得出第一個結(jié)論：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值。
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追問
老師，0.5時刻LIBOR是6.5%，折現(xiàn)到0時刻不應(yīng)該是par啊
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追答
對的呀，就是par呀，2m
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