Batllo
2020-10-25 22:44教材 P473 第16（B）題，為什么答案中說在申請的專利符合“value orientation”？我的疑惑有三：（1）value-oriented investment 是不是可以理解為 income stream 、即股利優(yōu)渥且穩(wěn)定的投資？它和 growth-oriented 的主要區(qū)別還有什么？（2）如果說專利利好消息可能帶來更多利潤，那利潤增長不僅可以用作分配“股利”、也代表了“增長”，這么想的話，其實專利這一因素更符合 value 還是 growth 很難說啊..該.如何判斷？（3）一個不太相關(guān)的小問題，如果 value-oriented 投資著重股利，這類投資品的風險應該比 growth-oriented 小吧？那么為什么在 Return Concepts 一章中 投資風格的 risk preium (value > growth) ？ 另外，high relative strength 為什么對應 growth strategy?
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1個回答
Chris Lan助教
2020-10-26 14:16
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同學你好
（1）
價值投資是投資于價值型的公司的證券。通常來說價值型公司的income 收益是比較穩(wěn)定的。
growth投資是投資于高增長的公司的證券。
（2）
如果我們用P/E這種價格倍數(shù)的話，我們所有的調(diào)整都體現(xiàn)在P/E的倍數(shù)上，而不管公司到底發(fā)了多少股利。
（3）
R25的Fama–French Model中，HML代表價值型股票的回報溢價，其值可正可負。我們原版書上有參考，你可以去那個網(wǎng)站下載歷史數(shù)據(jù)看一下。
value的溢價有可能高于growth 也有可能低于，這個是不一定的。
（4）
relative strength是一種技術(shù)指標，相對強弱指標可比較某一時期的股票表現(xiàn)，主要是一種動量策略或反向策略。這個完全不看基本面就是看相對手強度。把他理解成一種momentum策略更好。有相對強度的一直增長就會一直漲下去，如果下跌了，又會一直跌下去。所以是有動量效應在的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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