郭同學(xué)
2020-10-25 22:56老師好，這道題最后計(jì)算的公式里減去的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為什么不是90-days goverment bill 5% , 而是20-year government bond yield 3.5% ??
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-10-26 14:20
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同學(xué)你好
如果是基于GGM的變形，是用長(zhǎng)期RF的。
如果是用Fama-French model是用短期RF。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
這……還分的這么細(xì)啊…… 請(qǐng)問(wèn)考試會(huì)考這么細(xì)嗎？還是我就記住GGM里的Rf是長(zhǎng)期國(guó)債利率就可以了？
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追答
同學(xué)你好
這個(gè)確實(shí)是有細(xì)分的，但考試會(huì)不會(huì)考這么細(xì)，難說(shuō)。
我來(lái)幫你總結(jié)一下
RF使用短期的有三個(gè)模型
一個(gè)是FAMA ，一個(gè)是基于FAMA加了流動(dòng)性溢價(jià)的PSM模型。
還有一個(gè)是講義上沒(méi)放，但書(shū)中有，叫宏觀經(jīng)濟(jì)和統(tǒng)計(jì)多因素模型，這個(gè)模型使用短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)加入五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子解釋資產(chǎn)回報(bào)。你要是有興趣，可以去書(shū)上看看，這個(gè)模型我感覺(jué)大概率不會(huì)出現(xiàn)。 -
追問(wèn)
多謝老師！
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追問(wèn)
老師，忽然想到組合里講過(guò)一個(gè)Carhart 4因素模型，請(qǐng)問(wèn)這里的rf是長(zhǎng)期還是短期??？
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追答
同學(xué)你好
也是短期的。
RMRF = the return on a value-weighted equity index in excess of the one-month T-bill rate
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