Jeffrey
2020-10-26 20:45這道題有兩個疑問。第一個：為什么當(dāng)LIBOR=10%的時候，說AAA賺了0.3？既然AAA先從銀行買的10%的固定利率，和LIBOR=10%比，應(yīng)該不賺不賠？第二個問題，就是利率互換的雙方會不會有人違約，跳出swap？比如這個例子，假設(shè)LIBOR=8.9時，BBB從該國銀行買的浮動利率是9.9%，比10%還低，那BBB是否會違約跳出swap？同理，當(dāng)LIBOR=11%的時候，AAA會不會寧愿選擇10%的固定利率，然后違約不與BBB做swap？
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-10-27 13:36
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伙伴下午好，感謝您耐心的等待~
BBB公司，想以Fixed rate借款，但是成本是11.2%，高于了AAA；AAA想以浮動利率Libor借款，而不是Libor+0.3%
B和AAA商量一下，于是BBB以Libor+1%借浮動，以“Libor+1.0%”這樣的一個利率水平借錢，AAA以10%借固定，以10%這樣的一個利率水平借錢。他們之間互換10%和Libor，你可以從圖上中間兩個框框看出。
綜合來看，AAA兩出（10%和Libor），一進(jìn)（10%），凈付出Libor，達(dá)到目的。原來是6-month LIBOR+0.3%，這里省了0.3%。（第一個問題回復(fù)）
同樣看圖中，BBB兩出（Libor+1%和10%），一進(jìn)（Libor），凈付出11%，達(dá)到目的。
(第二個問題回復(fù))因為Swap是場外交易，雙方都面臨違約風(fēng)險。當(dāng)市場的借款成本由于Swap條款中借款成本時，這一方有原因會去選擇違約，終止Swap約定交易。是否違約取決于當(dāng)事人的選擇，我們不能說這一方一定會違約，萬一這一方信守承諾呢。
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