陳同學
2020-10-26 21:12請問第三張圖片的選項B說歷史數(shù)據(jù)推算容易高估波動率，第二張圖里的這道題說，波動率在有負歸時，計算的VaR，有時大有時小。這兩個說法矛盾嗎？ 第一張圖說如果價格負歸，VaR值偏小。這三種說法有什么聯(lián)系嗎？不好區(qū)分異同。
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Cindy助教
2020-10-27 16:28
該回答已被題主采納
同學你好，均值回歸有兩種，一種是波動率的均值回歸，還有一種是收益率的均值回歸，
在波動率均值回歸的情況下，如果原始的波動率水平在均值的上方，用平方跟法則會高估風險，因為平方跟法則假設(shè)波動率是不變的，但實際上波動率在下降，同理，如果原始的波動率在均值的下方，用平方根法則會低估風險。這就是平方根法則，它的假設(shè)前提是iid，也就是收益是獨立同分布的前提。
在收益率均值回歸的情況下，收益率均值回歸表明他們之間的相關(guān)系數(shù)是負數(shù)，也就是說此時的rho是小于0的，新的VAR值是比以前的VAR值要小的。
不過對于收益率均值回歸的情況，我們并沒有接觸過，這個咱們當成是課外知識了解一下就好啦
-
追問
那第三張照片說的歷史方差總比預(yù)測方差小，預(yù)測方差不就是用garch模型嗎？不是既可能比長期方差大，也有可能比長期方差小的嗎？為什么說總比歷史數(shù)據(jù)小呢？
-
追答
同學你好，GARCH模型是在第四門課我們學過的估計方差的方法，這個模型沒有考慮其他因素，
你附上的第3張圖片，應(yīng)該是第1和第2門課的知識，知識點對應(yīng)的不一樣，預(yù)測波動率的時候，應(yīng)該考慮到了其他因素（時間序列模型有講過），考慮多了自然方差就大了，同學如果有忘記的話，可以回憶一下相關(guān)內(nèi)容哦
0
0
0
0
