18****66
2020-10-26 23:44老師，本題講解沒(méi)太看懂，具體的解題思路是怎么來(lái)的呢，通過(guò)什么聯(lián)系到平方根法則的呢
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Cindy助教
2020-10-27 17:19
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，均值回歸有兩種，一種是波動(dòng)率的均值回歸，還有一種是收益率的均值回歸，
在波動(dòng)率均值回歸的情況下，如果原始的波動(dòng)率水平在均值的上方，用平方跟法則會(huì)高估風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠椒礁▌t假設(shè)波動(dòng)率是不變的，但實(shí)際上波動(dòng)率在下降，同理，如果原始的波動(dòng)率在均值的下方，用平方根法則會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn)。這就是平方根法則，它的假設(shè)前提是iid，也就是收益是獨(dú)立同分布的前提。
在收益率均值回歸的情況下，收益率均值回歸表明他們之間的相關(guān)系數(shù)是負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)此時(shí)的rho是小于0的（今天漲了明天跌），此時(shí)新的VAR值是肯定比以前的VAR值要小的。
如果不是均值回歸，而是呈現(xiàn)出趨勢(shì)的話，此時(shí)相關(guān)系數(shù)是正數(shù)，也就是說(shuō)此時(shí)的rho是大于0的（今天漲了明天繼續(xù)漲），此時(shí)新的VAR值是肯定比以前的VAR值要大的。
對(duì)應(yīng)的，我們可以得到如下公式
0
0
0
0
