吧同學(xué)
2020-10-27 04:00老師，這個為什么不是直接比較兩者的利率高低去判斷從哪個國家借錢？而是通過兩次匯率轉(zhuǎn)化后BUN的利率反而大于USD？這個該怎么理解？
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1個回答
Johnny助教
2020-10-27 11:26
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同學(xué)你好，題目問的是根據(jù)covered interest rate parity去套利，而不是carry trade，所以不能僅僅靠利率高低來判斷借入哪個貨幣，而是要看目前市場上的遠(yuǎn)期合約是低估還是高估，如果高估就賣掉遠(yuǎn)期合約，低估就買入遠(yuǎn)期合約。
根據(jù)CIRP所算出的USD/BUN遠(yuǎn)期匯率是2×1.05/1.03=2.0388，而當(dāng)前市場上的遠(yuǎn)期匯率是USD/BUN=2.1，所以市場上的遠(yuǎn)期合約被高估，需要賣出這個合約，也就意味著到期時能夠?qū)?BUN轉(zhuǎn)化為2.1USD。既然我在投資到期后是要通過遠(yuǎn)期合約把BUN轉(zhuǎn)化成USD，這就意味著我最初進(jìn)行套利時借的就是USD，因?yàn)橥顿Y到期后需要轉(zhuǎn)換成USD來還本付息。因此整個投資流程就是最初借美元，轉(zhuǎn)換成BUN進(jìn)行投資，投資到期后用當(dāng)初簽訂的遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)換成USD并還本付息。
所以借哪個貨幣是可以反推出來的，我賣出了遠(yuǎn)期合約，也就是最后能將BUN轉(zhuǎn)換成USD，為什么要這么做？這是因?yàn)槲易畛踅璧木褪荱SD，所以我最后需要把BUN轉(zhuǎn)換成USD來還本付息。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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