大同學(xué)
2020-10-27 14:41基本面加權(quán)指數(shù)（fundamental-weighted index）使用成分股的基本面數(shù)據(jù)作為權(quán)重計(jì)算的依據(jù)，例如：盈利、股利或現(xiàn)金流等。 1.為什么基本面加權(quán)value titled和contrarian-style，請(qǐng)解釋一下 2.圖中advantage也沒有理解 3.為什么市值加權(quán)指數(shù)，存在momentum effect？謝謝
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-10-27 16:05
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同學(xué)你好，
1.基本面加權(quán)指數(shù)（fundamental-weighted index）使用成分股的基本面數(shù)據(jù)作為權(quán)重計(jì)算的依據(jù)，例如：盈利、股利或現(xiàn)金流等。與其他計(jì)算方法不同的是，這種以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來計(jì)算的指數(shù)不會(huì)受到股價(jià)波動(dòng)的影響。計(jì)算時(shí)，可以以一個(gè)或多個(gè)參考值作為組合來衡量（只用盈利，或用盈利與現(xiàn)金流結(jié)合）。
基本面加權(quán)指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)就是，它不會(huì)受到市值或股價(jià)波動(dòng)的影響，因此不會(huì)有判斷上的偏差。要注意的是，高收益或高現(xiàn)金流的公司（即價(jià)值型股票），對(duì)于此種指數(shù)會(huì)有較大的影響，因?yàn)榇蟛糠值臋?quán)重都是來自于它們，所以基本面加權(quán)指數(shù)傾向價(jià)值的效應(yīng)（value-tilt effect）。
反向效應(yīng)是指當(dāng)前價(jià)格顯著上漲(或被高估)的公司權(quán)重會(huì)更低，價(jià)格顯著下降(或被低估)的公司權(quán)重反而會(huì)更高。例如公司股價(jià)越高，加權(quán)使用的分紅（Dividend Yield）或盈利價(jià)格比Earning / Price 等就越低。
2.市值加權(quán)的缺點(diǎn)是，市值加權(quán)的指數(shù)中大市值股票價(jià)格的變化對(duì)指數(shù)的影響比小市值股票更大。為了避免市值被高估的股票對(duì)指數(shù)的影響，我們有時(shí)也會(huì)使用基本面數(shù)據(jù)作為權(quán)重計(jì)算指數(shù)。他給予被低估的成分股更高的權(quán)重。
3.momentum意思是慣性的效應(yīng)，因?yàn)槭兄导訖?quán)以市值為權(quán)重，市值越高，權(quán)重越大，當(dāng)價(jià)格上漲，投資者追漲，成分股的價(jià)格高，市值變大，權(quán)重更大。描述這種追漲殺跌的情況。
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