阿同學(xué)
2020-10-28 11:05老師 如果是經(jīng)濟變好，credit spread會變窄，垃圾債的yield上升程度不如投資級，那么經(jīng)驗久期是小的，如果經(jīng)濟變差的話，credit spread會變寬，是不是垃圾債的yield就會大，那么經(jīng)驗久期是不是大于投資級呢？
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1個回答
Nicholas助教
2020-10-28 15:49
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同學(xué)，下午好。
經(jīng)濟變好，信用利差變窄，高收益?zhèn)氖找媛室矔S著下降；
我們?nèi)绻麑⒔?jīng)驗久期按照正值往上是大，負值王下是小的邏輯來說，那么經(jīng)濟越好它的經(jīng)驗久期應(yīng)該是越大的，而經(jīng)濟變差時會出現(xiàn)經(jīng)驗久期為負數(shù)的情況。
經(jīng)驗久期為負數(shù)，代表著利率變動和債券價格變動呈正向關(guān)系。
分開討論：
經(jīng)濟變差時：高收益?zhèn)慕?jīng)驗久期肯定小于投資級債券，因為高收益?zhèn)慕?jīng)驗久期越來越接近負值；
經(jīng)濟變好時：高收益?zhèn)膬r格對利率變動越來越不敏感，所以它的經(jīng)驗久期也應(yīng)該是小于投資級債券的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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