史同學(xué)
2020-10-28 16:04不懂為什么賣掉那么多份的股票就是對(duì)沖掉了delta
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-10-28 17:26
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同學(xué)你好，當(dāng)買入3000份期權(quán)以后，組合新的delta變成了1240，所以我們需要引入-1240這么delta來對(duì)沖，對(duì)沖delta的話，需要使用的對(duì)沖工具就是標(biāo)的資產(chǎn)本身，也就是股票，股票本身的delta就是1，所以只要賣出1240份的股票，就可以將delta對(duì)沖至0了
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追問
老師，我不太懂這個(gè)組合。股票和期權(quán)的組合，他倆還能對(duì)沖。 期權(quán)的價(jià)格怎么變化，這當(dāng)中為什么會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)呢，你已經(jīng)按照一定的價(jià)格買了這份期權(quán)，之后的價(jià)格怎么變化又有什么關(guān)系呢
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追答
同學(xué)你好，期權(quán)期初已經(jīng)買好了，不代表后續(xù)的價(jià)格不會(huì)變，只要價(jià)格會(huì)變化，就存在著不確定性，只要存在著不確定性，就有風(fēng)險(xiǎn)，因此需要引入對(duì)沖工具來對(duì)沖其中的風(fēng)險(xiǎn)，
期權(quán)價(jià)格的小幅變化是通過delta來衡量的，如果可以將delta對(duì)沖至0，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生小幅變動(dòng)的時(shí)候，期權(quán)價(jià)格是不受到影響的，
例如，看漲期權(quán)A，Delta=0.6，0.6表示股票價(jià)格每上升1元錢，期權(quán)價(jià)值上升0.6元，現(xiàn)在投資者B賣出了1000份看漲期權(quán)，再買入600（-0.6×1000+1×N=0，N=600）份股票，以達(dá)到Delta中性狀態(tài)。
因?yàn)橥顿Y者賣出期權(quán)，所以Delta是-0.6，股票價(jià)格每上漲1元錢，期權(quán)的賣出方虧損0.6元錢，賣出1000個(gè)看漲期權(quán)會(huì)虧損600元，所以只要買入600份股票就可以對(duì)沖全部風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)組合的Delta=0。這個(gè)過程叫做Delta中性對(duì)沖。 -
追問
為什么賣出期權(quán)delta就是負(fù)的。 這里的價(jià)格不是期權(quán)的價(jià)格嗎。 也不是標(biāo)的物的價(jià)格啊
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追答
同學(xué)你好，賣出看漲期權(quán)的話，delta取值為負(fù)，買入的話，就為正，這個(gè)在正課的時(shí)候，老師有給大家解釋過的，
聽同學(xué)的疑問，感覺好像基礎(chǔ)知識(shí)沒有很牢固，建議同學(xué)可以多聽?zhēng)妆榛A(chǔ)課程，加深一下印象，再來看這道題目，也許就不會(huì)那么復(fù)雜了(#^.^#)
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