Xavier
2020-10-29 15:47老師老師，我問一下FRM一級習題集上的題目一下,下面有一些理解應該錯了，還麻煩老師借著這一題幫我解惑一下（盡量詳細一些，感謝） Q509 ① 利率互換發(fā)生了兩筆paymens 分別是在0.25年和0.75年，為什么計算的時候，只有一筆，而且是本金乘0.5（意思是半年的利率） ②如果最后折現(xiàn)的利率 用的是T=0.75的（即1.57571*e（-rt）次方，這邊的t是0.75）那就對應不上了0.5年支付利息和收取利息的這一時間 ③浮動利率計算現(xiàn)金流時候后面那串浮動利率是怎么得來的（即2.2121%）；我的理解是，我站在0.25年的角度上，去計算0.75年的浮動利率，但是題目說明了libor zero rate curve is flat at 2.20% 既然是 flat 那么0.75年的浮動利率應該也是2.2%， ④浮息債的兩種情況，這邊怎么判斷是第一種情況（如果半年支付一次互換利息，那么0.25年前，進入這個合約，現(xiàn)在0.25年就是，債券價值等于面值的情.況 比較糾結(jié)的幾個點是，付息時間，付息次數(shù)，折現(xiàn)時間，浮動利率的計算。
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1個回答
Adam助教
2020-10-29 17:18
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同學你好，
如下
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浮動利率債券值計算一次：這是浮動利率債券的計算特點。
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復利來進行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：
最終算出來就是100，如圖2
所以，推而廣之可以得出結(jié)論：
如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了
如果是在兩個付息日之間去確認付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當前時點即可。
這個2.2121%是連續(xù)復利2.20%轉(zhuǎn)換為半年復利的利率。沒什么用。迷惑項
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追問
感謝老師的答疑，愛了愛了
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不客氣哈
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