LYJ
2020-10-30 16:0512：30為什么股票的波動(dòng)不會(huì)影響資產(chǎn)？資產(chǎn)負(fù)債表不是必須要平衡么？
所屬：CFA Level I > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Vicky助教
2020-10-30 17:32
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
我們這里分析的是公司的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是從市場(chǎng)價(jià)格的角度來分析的，股票的市場(chǎng)價(jià)格是MV，財(cái)務(wù)報(bào)表是賬面價(jià)值bv，賬面價(jià)值的equity不會(huì)隨著股票市值的變化而變化。
這里不要和財(cái)務(wù)的科目混在一起哦。
對(duì)于公司或項(xiàng)目來說，通過兩個(gè)不同的貝塔可以描述商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與整體風(fēng)險(xiǎn)。在CAPM模型中使用的貝塔，考察的是公司整體的風(fēng)險(xiǎn)，既衡量了公司的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，又衡量了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)貝塔稱為權(quán)益貝塔（系數(shù)）（equity beta， ）。若對(duì)于公司或項(xiàng)目進(jìn)行“去杠桿”，即剔除財(cái)務(wù)杠桿后，只余下商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，可以通過資產(chǎn)貝塔（系數(shù)）（asset beta, ）來衡量商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由于資產(chǎn)貝塔中只含有商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，所以資產(chǎn)貝塔又被稱為無杠桿貝塔（unleveraged beta；而權(quán)益貝塔既含有商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，又含有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以權(quán)益貝塔被稱為杠桿貝塔（leveraged beta）。
因此asset beta去除了財(cái)務(wù)杠桿，自然不會(huì)受到負(fù)債變化（財(cái)務(wù)杠桿）的影響。
0
0
1
1
