大同學(xué)
2020-10-31 18:32請解釋一下，圖片中的內(nèi)容，沒有理解，謝謝！
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2020-11-02 10:20
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同學(xué)你好，
它講的是對于借款人提前還款的罰款。它的意思是說發(fā)行人是可以提前贖回的，但是要把后續(xù)會收到的利息和本金現(xiàn)值之和全部給到債券持有人。其實就相當于贖回時實際的債券價格。
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追問
正常提前還款，也不是把“后續(xù)會收到的利息和本金現(xiàn)值之和全部給到債券持有人”嗎？還的比現(xiàn)值低，債券持有人肯定不干呀。
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追答
提前贖回就是以call price來進行贖回，會比發(fā)行人贖回時對應(yīng)的市價要低的。這是合約里事先就規(guī)定的條款，投資者在買這種債券的時候就知道的。
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追問
我理解yield maintenance charges是一個懲罰條款，如果比市價還低，不是一個優(yōu)惠條款嗎？
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追答
這個條款是懲罰，這個條款就是按照市價給的意思。一般發(fā)行人提前贖回的價格是低于市價的。有了這個條款就相當于還是按照市價贖回，所以相對于發(fā)行人來說就是懲罰
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追問
謝謝!
如果一般發(fā)行人提前贖回的價格是低于市價的，這不是鼓勵發(fā)行人提前贖回嗎？我理解一般發(fā)行人都會提前贖回呀？ -
追答
這就是給發(fā)行人好處，當然這個好處也是要提前寫在合約中，只有債券合約中有這個提前贖回條款，發(fā)行人才能進行提前贖回。如果合約里面沒有這個條款是不能提前贖回的。
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