葉同學(xué)
2020-11-03 00:05老師，一年內(nèi)多期的IRR求MWRR的時(shí)候，為什么是MWRR等于n倍的IRR，而不是求IRR的幾何平均值呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-11-03 20:18
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
具體不清楚你指的老師講的哪一題
如果求出的IRR對(duì)應(yīng)的時(shí)間段不是1年，那么nxIRR表示的是報(bào)價(jià)的意思，也就是年化報(bào)價(jià)收益率的一個(gè)概念。
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追問(wèn)
老師我是對(duì)這個(gè)公式不太理解，比如說(shuō)我們知道每個(gè)季度的利率是4%，那么年化收益率我們是用104%的4次方再減去1。而這里假設(shè)我們知道的是季度的IRR，求一年的報(bào)價(jià)用的是4乘以IRR，不太理解為什么同樣是某一期的利率但是有這個(gè)差別
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追答
你指的哪一個(gè)公式麻煩截圖或者打字說(shuō)明一下
1.季度IRRx4
2.1.04的4次方-1
以上這兩種方法都是可以的，1計(jì)算的是名義年利率，是一個(gè)報(bào)價(jià)利率，2計(jì)算的是有效年利率，相當(dāng)于真正1年轉(zhuǎn)到的錢。 -
追問(wèn)
在講IRR的時(shí)候說(shuō)一年假設(shè)有m期的話，那么一年的就是m乘以IRR。而之前的課程中我們計(jì)算EAR的時(shí)候就是用1+HPR的m次方減去1。因此我想確認(rèn)，如果題目里是報(bào)價(jià)用的利率就直接乘就好（或者說(shuō)IRR就是一個(gè)用于報(bào)價(jià)的利率，因此直接乘就好），而其它利率（比如求EAR的時(shí)候），應(yīng)當(dāng)用次方的形式。在CFA1級(jí)的范疇中是只有IRR這個(gè)是用于報(bào)價(jià)的，需要特殊記憶是么？
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追問(wèn)
上圖有一張上傳失敗，補(bǔ)上
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追答
首先要理解“報(bào)價(jià)”，無(wú)論衍生、固定收益、數(shù)量等科目的題目，涉及利率數(shù)值的描述(無(wú)特殊說(shuō)明)都是年利率，例如，折現(xiàn)率，市場(chǎng)利率，要求回報(bào)率等。報(bào)價(jià)為的是統(tǒng)一，是在“時(shí)間”上的統(tǒng)一，報(bào)價(jià)報(bào)“年”。
IRR不是報(bào)價(jià)利率，當(dāng)IRR對(duì)應(yīng)的利率期限不是“年”，則需要成以n求出年IRR，也就是MWRR。當(dāng)IRR對(duì)應(yīng)的時(shí)間是“年”，此時(shí)相當(dāng)于一個(gè)報(bào)價(jià)利率。如果判斷IRR是否是年利率呢，需要依據(jù)求解是CF現(xiàn)金流發(fā)生的頻率，每一年發(fā)生一次的現(xiàn)金流求出的IRR是年利率。
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