嚴(yán)同學(xué)
2020-11-03 00:47百題67 憑什么說(shuō)價(jià)外put比價(jià)內(nèi)put的WWR更高？
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-11-03 11:55
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同學(xué)你好，OTM原先是不賺錢的狀態(tài)，現(xiàn)在由不賺錢突然變成賺錢了，變化比較劇烈
而ITM，原先就是賺錢的狀態(tài)，無(wú)非就是現(xiàn)在賺的錢跟多一些了而已，變化沒有前者那么劇烈
所以還是OTM風(fēng)險(xiǎn)更大一些
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追問
敬愛的老師，我們用一個(gè)例子來(lái)說(shuō)下，比如價(jià)外put變到價(jià)外delta從0到-0.4，而一個(gè)價(jià)內(nèi)put從-0.3變到-1，您認(rèn)為哪個(gè)變化更大些呢？
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追答
同學(xué)你好，這道題研究的是敞口的變化，不是delta的變化，delta表示的是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的時(shí)候，期權(quán)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，你舉得例子里面，的確是ITM得期權(quán)變化的幅度大一些，準(zhǔn)確的說(shuō)，是變化的量更加劇烈一些，其實(shí)我們可以這樣想
對(duì)于OTM的期權(quán)，如果他的敞口從原先的不賺錢變成賺錢的狀態(tài)，這既然質(zhì)變，也是量變
對(duì)于ITM的期權(quán)，本身敞口就是大于0的，如果更加ITM了，就是更加賺錢了，這是量變，性質(zhì)上沒有發(fā)生變化
所以說(shuō)前者的變化程度更加劇烈一些
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