大同學(xué)
2020-11-03 12:17圖片中有3點，不理解，請解釋一下，謝謝！ 1.lower payoff will be lower，為什么會lower，波動加大，感覺lower payoff也應(yīng)該變大 2.risk-neutral中，為什么不用考慮實際概率actual probiblity do not matter? 3.我理解,考慮用risk-neutral，只是可以用risk-free rate折現(xiàn)，不用考慮風(fēng)險補貼
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-11-03 20:08
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
以看漲期權(quán)call為例：
1.lower payoff will be lower，為什么會lower，波動加大，感覺lower payoff也應(yīng)該變大
波動率會使得二叉樹更加擴散，因為向下的分支，IV=Max[0, S - X]，當(dāng)波動率更大是，S下跌至最低值將會更低，IV將會更低，IV最低為0
2.risk-neutral中，為什么不用考慮實際概率actual probiblity do not matter?
模型是有各種假設(shè)才可以進行分析，得出結(jié)論也是估計值。實際的概率不是一個常數(shù)，無法形成常規(guī)的分析，但實際概率會影響風(fēng)險中性概率的數(shù)值。
3.我理解,考慮用risk-neutral，只是可以用risk-free rate折現(xiàn)，不用考慮風(fēng)險補貼。
你說的對。
在risk-neutral prbabilities計算過程中，因為在“Price= [p x recover amout+(1-p) x par]/(1+Rf)^T”式子中，分子考慮了風(fēng)險，分子不再考慮。
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