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Evian, CFA助教
2020-11-03 19:12
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└(^o^)┘你好同學，
Credit spread option: the underlying is the credit(yield) spread on a bond, which is the difference between the bond’s yield and the yield on a benchmark default-free bond.
The yield spread will increase as the bond’s credit quality decreases.
The credit protection seller pays the credit protection buyer(bondholder) the established payoff.
信用利差期權：基礎是債券的信用利差，即債券收益率與基準無違約債券收益率之間的差額。
這個收益率差將隨著債券信用質量的下降而增加，因為信用質量下降之后債券投資者面臨的風險會上升。
于是債券的投資者，可以作為信用保護的買方。而信用保護賣方將向信用保護買方（債券持有人）支付既定收益，也就是收益率差。
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