大同學(xué)
2020-11-03 15:28risk-neutral prbabilities是如何計(jì)算出來(lái)的？圖片內(nèi)容說(shuō)，與actual probabilities沒(méi)什么關(guān)系？為什么？謝謝！
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-11-03 20:02
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
risk-neutral prbabilities風(fēng)險(xiǎn)中性概率是通過(guò)依據(jù)債券計(jì)算得出的，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中有債券的報(bào)價(jià)Price，那么有兩種情況
1 發(fā)生違約和 2不發(fā)生違約，設(shè)違約的概率probability of default為p，那么不違約的概率為1-p
1 剩余現(xiàn)金流為 p x recover amout
2 剩余現(xiàn)金流為 (1-p) x par
通過(guò)求期望的方法，有：
Price= [p x recover amout+(1-p) x par]/(1+Rf)^T
此時(shí)可以求出p
真實(shí)發(fā)生的概率和p當(dāng)然不一樣的，是真實(shí)值和預(yù)估值的區(qū)別。
類似基金經(jīng)理會(huì)預(yù)估一個(gè)業(yè)績(jī)，而實(shí)際發(fā)生的業(yè)績(jī)，往往有差異，具體為什么有差異，有太多影響因素。
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