Xavier
2020-11-03 16:03老師，請(qǐng)問(wèn)FRM一級(jí)習(xí)題集的 Q624 怎么判斷哪個(gè)選項(xiàng)的DV01 是negative的； 像PO的話，利率下降，不應(yīng)該提前償還更多的本金，從而導(dǎo)致PO價(jià)格上升， 而IO的話，則和PO相反
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2020-11-03 18:15
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
一個(gè)普通的債券DV01是正的，表示的是反向變化。（利率上升，債券價(jià)格下跌）
這題說(shuō)的是DV01是負(fù)的，也就是久期是負(fù)的，對(duì)應(yīng)的是利率上升，價(jià)格上升。
抵押貸款是可以分成兩部分的，本金po不受提前還款的影響的（因此可以理解為一個(gè)正常的零息債券）
IO是抵押債券中還款人所付的利息所構(gòu)成的債券。而在發(fā)行房貸時(shí)利率是已經(jīng)確定好的。
在高市場(chǎng)利率時(shí)不會(huì)存在提前還款。所以還款人會(huì)按照約定好的利率進(jìn)行還款。所以此時(shí)就相當(dāng)于普通債券。
隨著利率下降和抵押貸款開始提前支付，此時(shí)IO才會(huì)（negative）
io的price與市場(chǎng)利率正相關(guān)是在low current rate的條件下的
-
追問(wèn)
老師你發(fā)的那個(gè)圖片的資料請(qǐng)問(wèn)具體在哪里嘞，我在FRM原書上也沒找到
-
追答
這個(gè)是自己做的
0
0
1
1
