陳同學(xué)
2020-11-04 15:56為什么在CAPM模型算出來的，與實(shí)際相比，實(shí)際大就是低估了n而債券模型算出來的，與實(shí)際比，實(shí)際大就是高估了
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1個(gè)回答
Jenny助教
2020-11-04 16:48
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同學(xué)你好，這個(gè)高估和低估實(shí)際上是針對資產(chǎn)價(jià)格說的，舉個(gè)例子，如果capm算出來的理論收益是12%，而市場上目前的收益是10%（市場對它的觀點(diǎn)），那么理論上資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該等于未來現(xiàn)金流以12%折現(xiàn)，但是現(xiàn)在市場上對于該資產(chǎn)的收益是10%，所以現(xiàn)在的價(jià)格是用10%折現(xiàn)得到的，10%小于12%，也就是折現(xiàn)因子是比較小的，所以用10%算出來的資產(chǎn)價(jià)格是比理論值（用12%算）要高的，反之亦然。所以說，實(shí)際利率小于capm，是高估（資產(chǎn)價(jià)格），大于capm，是低估。
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