caramelhan
2020-11-04 15:58請(qǐng)問此題為什么是delta+gamma值得出所需shares？依據(jù)什么公式算的？謝謝
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Kevin助教
2020-11-04 16:32
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
gamma衡量的是股價(jià)變化時(shí)，delta的變化。因此股價(jià)變動(dòng)后，需要重新計(jì)算delta'（delta'=delta +gamma），調(diào)整期權(quán)份數(shù)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
依據(jù)什么公式得來的？如果是因?yàn)樽儎?dòng)要對(duì)沖，肯定有公式可以算出來。僅是說股價(jià)變動(dòng)就是delta+gamma,仍然不懂。如果一個(gè)是call 一個(gè)是put，那又是怎樣的？請(qǐng)?jiān)斀?，謝謝。
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追答
同學(xué)你好！
精確的公式如下：
1.Delta hedge就是不斷調(diào)整期權(quán)或者股票的份數(shù)，使得組合的凈值變化為0。記住如下公式：nsΔs+ncΔc=0（含義是股票加期權(quán)的組合的凈值變化為0）。
現(xiàn)在ns已知，nc=-ns/hedge ratio=-ns/delta。
2.gamma=Δdelta/Δs，也就是該點(diǎn)delta的變化率。Δdelta=delta'-delta=gamma*Δs，即delta'=delta+gamma*Δs。此時(shí)nc'=-ns/hedge ratio'=-ns/delta'。
3.put也是類似的，nsΔs+npΔp=0。gamma_put=Δdelta_put/Δs；delta_put'=delta_put+gamma*Δs；np'=-ns/hedge ratio'=-ns/delta_put'。
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