776lucky
2020-11-04 19:21請(qǐng)問高估低估是怎么判斷的。是以capm算出來的為依據(jù)，大于它的就是低估是嗎？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-11-05 16:21
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
這個(gè)高估和低估實(shí)際上是針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格說的
舉個(gè)例子，如果capm算出來的理論收益是12%，而市場上目前的收益是10%（市場對(duì)它的觀點(diǎn)），那么理論上資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該等于未來現(xiàn)金流以12%折現(xiàn)，但是現(xiàn)在市場上對(duì)于該資產(chǎn)的收益是10%，所以現(xiàn)在的價(jià)格是用10%折現(xiàn)得到的，10%小于12%，也就是折現(xiàn)因子是比較小的，所以用10%算出來的資產(chǎn)價(jià)格是比理論值（用12%算）要高的，反之亦然。所以說，實(shí)際利率小于capm，是高估（資產(chǎn)價(jià)格），大于capm，是低估。
直接記憶資產(chǎn)價(jià)格與收益率之間是反向關(guān)系就可以了
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