米同學(xué)
2020-11-04 20:19百題Case9問題4, 題干中說經(jīng)濟(jì)變差所以credit spread可能, 選項(xiàng)C中說把頭寸轉(zhuǎn)移到duration小的公司債中. 我覺得這個(gè)不太嚴(yán)謹(jǐn)吧? 應(yīng)該是把頭寸轉(zhuǎn)移到Spread duration小的公司債中吧...
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-11-08 16:12
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同學(xué)，下午好。
同學(xué)的說法也有一定的道理。
不過這里說持有久期較短的債券，也是正確的。因?yàn)檫@里描述信用利差擴(kuò)大，那么出售久期較長債券而買入久期較短債券可以降低風(fēng)險(xiǎn)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
是, 如果不按照您說的方法, 這個(gè)還真不好做了, 我當(dāng)時(shí)也是這么考慮的. 謝謝老師.
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追問
但是實(shí)際上, 如果僅僅說duration的話, 我覺得更對(duì)應(yīng)的是duration較高的國債. 因?yàn)镾D變大, 經(jīng)濟(jì)變差, 后續(xù)應(yīng)該會(huì)降息的, 這樣國債會(huì)漲. 就像這次疫情一開始, 超低利率+美國國債瘋漲. 所以我也是從這個(gè)角度認(rèn)為這個(gè)題的說法不太嚴(yán)謹(jǐn), 應(yīng)該強(qiáng)調(diào)是Spread Duration, 即經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候應(yīng)該降低Spread Duration, 因?yàn)楣窘?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升了, 信用可能會(huì)下降.
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追答
同學(xué)，下午好。
因?yàn)檫@里沒有說明是投資級(jí)債券或者是高收益?zhèn)?，那么如果是投資級(jí)債券，更多的應(yīng)該是用Duration，其Spread較小，影響較小；但高收益?zhèn)覀兏鼤?huì)關(guān)注Spread duration。
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