Steven
2020-11-05 10:5651題為什么不考慮gamma的影響，ATM時gamma很大，價格變動時gamma影響不是比delta更大嗎
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2020-11-05 14:54
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同學(xué)你好，gamma是二階導(dǎo)數(shù)，delta是一階導(dǎo)數(shù)，一階導(dǎo)數(shù)的影響是超過二階導(dǎo)數(shù)的，所以我們只需要比較一階的delta在何時達(dá)到最大就可以了
當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)有分紅的時候，股價會下降，這會引起期權(quán)delta的變化，而delta趨近于1的時候，變化是最劇烈的，影響最大的肯定是delta最大的期權(quán)，當(dāng)期權(quán)是in the money的時候是最大的，所以int the money的期權(quán)的變化幅度最大，同理，out of the money的期權(quán)的delta是最小的，所以out of the money的變化是最小的
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追問
老師你說一階導(dǎo)數(shù)的影響是超過二階導(dǎo)數(shù)的，就是說gamma帶來的期權(quán)價格變動遠(yuǎn)小于delta帶來的期權(quán)價格變動是嗎，ATM時gamma達(dá)到最大值也遠(yuǎn)小于delta對嗎？
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追答
同學(xué)你好，你這個思路是不對的呀，
gamma最直接影響的是delta,通過影響delta，進一步的影響股價的變動，所以我們分析gamma的時候，是不需要分析它對期權(quán)的價格影響的，只要分析它對delta的影響程度就行了
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