張同學
2020-11-05 15:06書本上的公式和我寫的公式有什么區(qū)別
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2020-11-08 17:24
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同學,下午好。
我們可以直接看出來的區(qū)別就是書上寫的是用E作分母的,而同學寫的公式是B+E作分母的。其實不用復雜的理解,
我們可以想借杠桿的最基本原理,就是如果我沒有借杠桿的時候其回報就是最簡單的R,也可以將其寫成E/E*R,意為全部的自有資金占自有資金的百分比是多少,給我提供了多少的回報,現(xiàn)在百分比是1,回報是R;
那么我現(xiàn)在借債了,債務有成本,既然想借債獲取高收益,那么必然是借債的成本要低于我期初的回報,即R-C(借債成本,或者K,或者RB都行)。那么多出來的這些回報是什么貢獻的?就是借債的部分占自有資金的百分比是多少,那么就是B/E*(R-C);
聯(lián)合起來就是R+B/E*(R-C)。
致正在努力的你,望能解答你的疑惑~
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追問
那就是這個題目分母應該是B+E,為什么答案題目是E
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追答
同學,下午好。
這里的公式還是題目,分母都是自有資金,和我上述解釋的是一致的。同學可以再看一下。
