李同學
2020-11-05 22:161.首先確認一下Dp=D1W1＋D2W2是在建立在收益率曲線平行移動的時候才成立對嗎？ 如果是。那我推出了一點問題。如圖一（無論平行不平行，Dp=D1W1＋D2W2這個式子好像都必須成立）請問錯在哪里？ 2.平行移動和非平行移動這塊，我試著總結一下，因為之前有些地方沒有真正弄通，您幫我看著我這個總結有無問題。假設一個債券組合，有兩個債券，上面是平行移動，下面是非平行移動，目的都是想求在相應收益率曲線變動狀況下 整個債券組合的價值變動率（因為這個我所關心的）。然后如圖二：請問理解的對否？ 3.單老師說的KDR2的定義是2年期的債券收益率變動是1%（y2=1%），假設其他期限的收率保持不變的情況下（yi=0%），整個組合受到的的價格變動率是2%。如圖三（也就是例題），這道題每個期限的收益率變化都不一樣， 即yi不=0%.所以可否說成:假設2年期的債券收益率變動是1%，暫不考慮其他期限的收率率變動的情況下，整個組合受到該變化的價格變動率是2%？（不是咬文嚼字，是想把KRD的定義描述的盡可能清楚且無矛盾點）
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1個回答
Sherry Xie助教
2020-11-06 11:06
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3. 不是不考慮其他變動，是假設其他期限不變，所以這句話是正確的：2年期的債券收益率變動是1%（y2=1%），假設其他期限的收率保持不變的情況下（yi=0%），整個組合受到的的價格變動率是2%。
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追答
2. 總結的是對的。
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追答
1. KRD的總體變化公式里面， 并不是平行移動，是2時間點和5時間點收益率變動1%，其他期限收益率不變的時候，對于整體組合變動的影響。
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追問
1.確認一下 Dp=w1D1+W2D2這個公式是個通式 或者說是個靜態(tài)的式子，沒有任何假設對吧？2.如果是這樣，那平行移動和非平行移動，在計算整個組合的價值變動率的時候的區(qū)別在哪？或者說平行移動的情況下，組合的價值變動率該怎么算？（平行移動下 是把整個組合假設成一個債券么）？3.我們考慮的是r的變化，債券的Duration肯定是假設不變的對吧？4.比如這道例題，如果說假設其他期限利率不變，但是真實情況其他點的利率在改變，那我算出來的KRD，乃至帶進去算出來這個點帶來的相應的總收益率的變化感覺就沒那么說的過去了。因為我假定的是不變，但實際情況在變？有點說不通 從邏輯上。5.我在想是不是如果一個債券組合 不同期限的都有，想計算整體價值變動率，也只能用KRD這個辦法計算了（無所謂KRD的定義 也沒有更好的辦法了 反正我想不到）,而且計算出來的也只是個估值？所以說的通說不通都只能這么算？6.后邊的拆成level curve steep的算法 有點想棄了，您怎么看？
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追答
其實我覺得你不用想這么多的，之所以用KRD就是因為收益率曲線平行移動的假設有問題，因此單獨考慮不同時間點的收益率變化（其他時間點收益率不變），這個知識點就是掌握例題的計算吧。 馬上就要考試了，真的不用糾結這么多。
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