史同學(xué)
2020-11-06 16:32第二個還是不太懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2020-11-06 16:54
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同學(xué)你好，
假如現(xiàn)在有一家原油的供給商，在未來的三年里，都需要對外出售原油合約，它會擔(dān)心油價下跌，可以通過一些遠(yuǎn)期或者期貨合約進(jìn)行對沖，因為未來有多筆頭寸，投資者就可以采用不同方式進(jìn)行對沖，一種方式是完全的對沖，分別建立三份合約，每份合約針對每筆交易來進(jìn)行對沖，比如說投資者每一年要有10桶油的支出，第一筆對沖就是一年后10桶油的這樣一份期貨合約對沖，第二筆對沖就是兩年后10桶油的對沖，第三筆對沖就是三年后10桶油的對沖，那這種對沖方式叫做一對一對沖strip，如下圖1
種對沖方式理論上是最好的，期限、資產(chǎn)理論上完全匹配，但是這種對沖有一種非常大的一個問題，就是當(dāng)出現(xiàn)需要一些長期合約的時候，比如說這里不是三年，是10年的話，那就可能就需要一份長達(dá)10年的合約進(jìn)行對沖，通常短期期貨市場的流動性是非常好的，10年期的期貨合約投資者幾乎是找不到的，因此，一對一對沖（strip hedge）可能因為流動性的問題，沒有辦法達(dá)成。流動性差說明買賣價差大
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