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2020-11-06 20:34原版書P544 5: 為什么又來了一個net operating profit？和operating profit的區(qū)別是什么呢？ 這道題在考什么知識點？解開題目的思路和原理是什么？ 15: 題目中的，“premium over book…”是什么意思？有什么用？ 16: 為什么題目中給了current P/B不用呢？那為啥要給？為啥不能用PV=P-B這個公式來算。如果要用這個公式那么，P對應(yīng)的P/B是什么P/B？比如要用這個來算PV8 17: Justified P/B算法有兩個，但是為啥R29里面的那個公式計算的不對？就是 J P/B=（ROE-g）/r-g
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1個回答
Chris Lan助教
2020-11-09 11:23
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同學(xué)你好
5題，稅后的凈經(jīng)營利潤，你可以理解為NI的意思，它使用稅后凈經(jīng)營利潤除以公司總資產(chǎn)，就是得到公司總資產(chǎn)的回報。
然后看整個公司的要求回報率是多少，整個公司的要求回報率就是WACC，也是整個公司的機會成本。如果公司的總資產(chǎn)的回報超過了WACC，那就能產(chǎn)生RI。但這個是站在公司整體角度的RI。
15題，premium over book value是每股凈資產(chǎn)的溢價，也就是指股本溢價，我們在計算的RI的時候是不考慮的，我們都是用BV來計算的。不考慮溢價部分。
16題，這個current P/B是現(xiàn)在0時點的倍數(shù)，在計算第二階段時，要使用8年后的倍數(shù)，來求出8年后的P8，因此是不能使用當(dāng)年年份的P/B的。
在8年后可以計算出BV8，而倍數(shù)3是題干告訴我們的，扣以用BV8*3，可以得出P8，然后再減去B8就得出PV8了。
17題，這個題的話，我用公式算是沒有問題的，可以得出正確答案。比如說A問題，算的是對的。P/B只有trailing沒有l(wèi)eading，你的計算公式是對的。你再檢查一下你的解答過程，如果還是不對，你把計算過程截圖給我，我來幫你檢查一下。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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