嚴同學(xué)
2020-11-07 12:35在SML先上方的點代表真實價值高于理論價值，可是為什么時低估要買入呢
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-11-09 15:31
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
在CAPM模型中，橫軸表示Beta系統(tǒng)性風險，確定一個金融資產(chǎn)后，Beta是確定的，那么CAPM可以計算出線上的點，表示合理的收益率E(R)。當這個金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流不變的情況下，收益率越大，現(xiàn)值越小，資產(chǎn)價格越小。當市場給出的收益率小于合理收益率E(R)時，市場給出的價格將大于合理價格，資產(chǎn)的價格被高估。
當資產(chǎn)價格被低估時，買入，在資產(chǎn)價格回歸其真實價格時，是一個上升的過程，在漲到高點時賣掉。有低買高賣的思想。
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追問
我不太明白這句話的意思: 當市場給出的收益率小于合理收益率時，市場給出的價格將大于合理價格
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追答
舉例：
一張面值100元的零息債券，1年后到期
真實收益率是10%，合理定價是100/1.1=90.91
市場收益率是8%，市場的定價是100/1.08=92.59<90.91
SML記憶tips：線上邊的點定價和收益率都合理，線上方的點，收益率被高估，價格被低估；線下方的點，收益率被低估，價格被高估
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