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2020-11-07 18:47原版書p181 10: 看不懂答案 思路是啥呢？我覺得A PIC最少，RVPC表現(xiàn)也挺好的呀。
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-11-09 14:22
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同學(xué)你好
這個(gè)題問C同學(xué)認(rèn)為alpha基金會(huì)表現(xiàn)好的兩個(gè)原因是否正確。
C同學(xué)說的兩個(gè)原因是：
1）因?yàn)楣芾韺右呀?jīng)獲得了這樣一個(gè)相對較高的RVPI，并且call down的資金也能獲得跟RVPI一樣的回報(bào)。終止時(shí)，RVPI將獲得雙倍的0.65。
這個(gè)說法明顯是錯(cuò)的，alpha基金的RVPI是最低的，而且RVPI是累計(jì)的概念，而call down是當(dāng)期GP跟LP要的錢這是流量概念，當(dāng)期要的資金，怎么可能獲得之前所有的存量收益，所以第一個(gè)原因是錯(cuò)的。
2）按DPI衡量，它的“現(xiàn)金對現(xiàn)金”回報(bào)率已經(jīng)和Beta基金一樣高（現(xiàn)金對現(xiàn)金收益就是DPI的意思）。PIC提供GP要求的資本比例的信息。相對于BETA和GAMMA，ALPHA的PIC相對較低。
DPI體現(xiàn)的是已經(jīng)realized的收益，即已經(jīng)分配的收益，這里面顯然是GAMMA基金已經(jīng)分配的收益最高，所以第二句話也是錯(cuò)的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
所以，DPI RVPI都已經(jīng)考慮了PiC規(guī)模的問題，這幾個(gè)數(shù)是可以直接做對比的嗎？
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追答
同學(xué)你好
一般來說，PE自身來說DPI和RVPI可以解釋TVPI的比例，但這兩者并不是太有對比性。
而如果要跟另一個(gè)PE相比較，這個(gè)時(shí)候，也不能單獨(dú)看這幾個(gè)指標(biāo)，因?yàn)閮蓚€(gè)PE的成立時(shí)間可能不同。只有相同成立時(shí)間的PE，這些指標(biāo)才具有可比性。
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